Inversión a Muy Largo Plazo

pedro_leniz · 03-12-10 12:48

Estimados, quisiera invertir en acciones a muy largo plazo (entre 10 y 20 o más años). LAN y CAP son acciones que han rentado en los últimos 20 años de manera impresionante. Quisiera saber que acción podría tener una rentabilidad de como las anteriores dos ¿Alguna sugerencia para invertir al día de hoy?

Estaba pensando en VAPORES Y SALFACORP

Saludos a todos los foristas!

Mavry · 03-12-10 12:52

Para inversiones de ese largo debes preocuparte de los riesgos de la cartera más que de los papeles que la componen. Nadie tiene la bolita de cristal para saber que va a pasar de aquí a un año, menos a 10. En ese sentido, creo que deberías buscar ayuda de un asesor financiero experto en riesgo de cartera, ya que tanto fundamentales como técnicos fallarán ( o mentirán) en enfrentar un plazo tan largo.

Saludos

ball8 · 03-12-10 13:03

Para ese horizonte, puede ser un Fondo Mutuo accionario.....

Salu2

Marespi · 03-12-10 13:57

Cuando hablamos de periodos muy largos, no se a que te refieres como muy largo plazo, pero hablamos de 10 años? te expongo lo siguiente para que te quedes tranquilo y estimularte en la inversión en bolsa ya que los resultados del estudio son sorprendente. En 1994 un profesor americano de finanzas llamado Jeremy Siegel, se hizo famoso demostrando que las acciones constituyen la inversión históricamente más rentable a la disposición de un inversor minorista y que además conllevan un riesgo inferior a productos alternativos como los bonos en el caso de un periodo de inversión de más de 10 años, ojo que la comparación es por periodos mayores a 10 años. La primera propuesta se puede entender pero la segunda choca con el sentido común según el cual una mejor rentabilidad va siempre acompañada de más riesgo, bueno ahí se cae uno de los paradigmas más famosos... a mayor riesgos más rentabilidad... bueno no es tan así.ojo de que estamos hablando de periodos mayores a 10 años.

Cabe recordar que acciones y bonos son instrumentos que llevan riesgos económicos muy distintos: un bono garantiza el pago de un cupón nominal y el capital al vencimiento del papel. Pero no protege al inversor contra la inflación que come parte del valor nominal del instrumento. Al contrario, las acciones son activos reales que protege al inversor del riesgo inflacionista porque los beneficios de las empresas incorporan la subida de los precios. Sin embargo, no protege al inversor contra el riesgo económico de una caída de los beneficios.
Ahora bien, lo que nos muestra Siegel es que, históricamente, un inversor paga muy caro el riesgo inflacionista pero no el riesgo económico. Lo destacable es que esta relación entre acciones y bonos vale para Estados Unidos pero también para otros países de referencia (ver el gráfico abajo). Sería bueno darse el trabajo de hacerlo para nuestro chilito querido.

- Siegel prolonga su análisis para estudiar la volatilidad que grava acciones y bonos. Lo hace como historiador, no como trader. De ahí que le interese comparar los mejores y peores periodos de inversión en cada producto para cifrar la horquilla de rentabilidad de cada uno.
El resultado, que no deja de sorprenderlo, demuestra que, a largo plazo, las acciones se comportan mejor que los bonos y generan una volatilidad histórica que nunca supera la de los bonos. Hablamos de resultados establecidos a muy largo plazo, es decir con periodos de inversión que superan los 10 años.

Hasta ahora, todo lo que dice Siegel favorece la inversión en acciones frente a la de los bonos. Pero luego matiza su análisis e introduce dos elementos muy preocupantes para el inversor en acciones:

- Primero, lo que vale para periodos de inversión de 10 años o más desaparece para tiempos de 1,2, o 5 años de inversión. Los gráficos siguientes nos muestran que la volatilidad histórica de las acciones sube y supera con mucho la de los bonos.

- Segundo, la rentabilidad de las acciones americanas no se desarrolla de una forma regular sino a través de secuencias de crecimiento sostenido durante varios años y luego con fases de estancamiento más o menos estables que pueden superar los 10 años. Estas alternancias, o ciclos, se ven muy bien en el gráfico de abajo. Pueden tener consecuencias dramáticas para un inversor con posibilidades de verse pillado en un mercado sin perspectivas durante periodos que pueden llegar hasta la mitad de su vida útil como inversor.

El grafico anterior es el SP500 corregido por la inflación El real.
- Los años 20 son alcistas pero la crisis de 29 rompe el crecimiento y el mercado vuelve antes de la segunda guerra mundial a su nivel de 1914.
- Luego tarda 30 años en recuperar su máximo alcanzado antes de la crisis de 29. Toca dos máximos en 67 y 73 y luego cae hasta 1981-82 a su nivel de 1962.
- 1982-1999 marca otra recuperación de largo plazo que se desarrolla hasta el año 1999. El famoso krach de 1987 parece un mero incidente en una tendencia muy alcista muy poderosa.
- Luego la crisis de la tecnología en 2000-2002 abrió otra fase bajista que luego degenero en un macro lateral que todavía queda por resolver aunque pueda que los mínimos tocados en marzo de 2009 marquen el inicio de otra fase alcista de largo plazo. Recordamos que hablamos del índice después de inflación.

El mismo gráfico se puede convertir en la rentabilidad a 10 años después de inflación. 10 años quiere decir que al final del año t se toman en cuenta los 10 últimos ejercicios para calcular el promedio de la rentabilidad después de inflación.

Este gráfico que demuestra el interés de la gestión activa en tendencia. La rentabilidad dibuja macro oscilaciones que van de un -4% a un +16%/+18%. Puede no hacer nada durante años - ver por ejemplo la 'década perdida' de los años 70 pero luego desarrollar fases de aceleración realmente espectaculares para aquellos inversores atentos a estas 'macro ondas' del mercado.

Conclusiones:

- La bolsa suele procurar unas ganancias después de inflación de entre un 3% y un 7% a muy largo plazo y según los países de referencia. La globalización reduce las diferencias entre índices que no llegan a un 2%-3% en el periodo actual y entre países 'maduros'.
- Una inversión en bolsa suele ser menos arriesgada que una inversión en bonos si el periodo de detención supera los 10 años. La volatilidad sube para todas las detenciones inferiores a 10 años.
- El crecimiento de los precios no se desarrolla de forma regular pero sigue secuencias alcistas y de estancamiento bajista que puede superar los 10 años. Este resultado no es familiar para nuestra generación que vive con la memoria de la gran recuperación de los años 1982-1999. Pero la crisis de ahora despierta dudas: al techo de los años 1999-2000 corresponde el suelo de 2009 con la posibilidad de seguir en un 'macro-lateral' hasta los años 2013-2014. Todo el trabajo de un inversor en tendencia es saber cómo aprovechar estas macro fases alcistas mientras eviten la descapitalización en las secuencias bajistas.
Bueno se entiende que todos los estudios son hechos en base al mercado americano, invito a los lectores de Chilebolsa a que podamos sacar la gráfica de nuestro país y complementar este texto que fue preparado por Bolsagora.

Espero que le sirva, confianza y fortuna.

renato · 03-12-10 15:33

10 años copec,falbella,cenco
(por ahi ley q cuando despierte china el mundo temblara, fue hace 200años y lodijo napoleon)
Por suerte estamos en un pais y region con materias primas y china ya desperto, el futuro lo veo en chile peru brasil colombia
slds

Foro Chilebolsa

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