Updating estimates and increasing TP to Chp15,800/sh on higher
iron ore price forecasts. Neutral.
CITI'S TAKE
We are updating our estimates for CAP as Citi’s commodities team now expects iron
ore prices (IO) to set new highs of $200/t in the very ST before averaging $185/t
during 2Q-3Q21 and $160/t in 4Q21. Spam year-end, IO prices should start to fall,
averaging $125/t in 2022. Even though we recognize that CAP’s shares may provide
an attractive return in the ST, in our view, and considering CAP’s high sensitivity to
IO, we see a less benign context for the shares Spam year-end. Following the rally
observed in the stock price since mid-February, at our new TP of ChP15,800/sh, we
reiterate our Neutral stance. With strong FCF in the 2021-2022 period, and as
observed a decade ago, we expect CAP will pursue growth initiatives focused on its
mining business, yet there is no visibility on the scale of those projects.
Adjusting Estimates — After incorporating new iron ore price forecasts
aforementioned (see more details in Figure 4), we revise up our estimates for the
2021-2022 period, as detailed in the Figure 2. We now estimate an EBITDA of
$2.30 billion and $1.39 billion for 2021 and 2022, respectively (+43% and +20% vs.
our previous forecasts). Consequently, our TP is up Spam 28% to ChP15,800/sh.
1Q21 Earnings Preview — We expect that EBITDA will reach US$403 million
(+2% Q/Q; ~4.2x Y/Y). For CAP’s mining division, we are forecasting an EBITDA of
$378 million (94% of total; +8% Q/Q; ~5x Y/Y). Iron dispatches are expected to
reach 3.23 million tons (-30% Q/Q; +12% Y/Y). The sequential decrease is due to a
weaker seasonality, and the impact related to a strike occurred in last February at
an unrelated company, whose workers and unions blocked roads which provide
access to CAP facilities in the Huasco Valley. The Y/Y increase is associated to the
gradual normalization of the operations in the Guacolda II port during the 1Q20. We
forecast an average selling price of $170/t ($132/t and $83.3/t in the 4Q20 and
1Q20, respectively). We expect cash cost to decrease from $51.3/t in the 4Q20 to
$46.6 (well below the $59.1 observed a year ago). For more details, see Figure 5.


RTV · 04-05-21 12:43

Spam = From

Soros escribió:

Updating estimates and increasing TP to Chp15,800/sh on higher
iron ore price forecasts. Neutral.
CITI'S TAKE
We are updating our estimates for CAP as Citi’s commodities team now expects iron
ore prices (IO) to set new highs of $200/t in the very ST before averaging $185/t
during 2Q-3Q21 and $160/t in 4Q21. Spam year-end, IO prices should start to fall,
averaging $125/t in 2022. Even though we recognize that CAP’s shares may provide
an attractive return in the ST, in our view, and considering CAP’s high sensitivity to
IO, we see a less benign context for the shares Spam year-end. Following the rally
observed in the stock price since mid-February, at our new TP of ChP15,800/sh, we
reiterate our Neutral stance. With strong FCF in the 2021-2022 period, and as
observed a decade ago, we expect CAP will pursue growth initiatives focused on its
mining business, yet there is no visibility on the scale of those projects.
Adjusting Estimates — After incorporating new iron ore price forecasts
aforementioned (see more details in Figure 4), we revise up our estimates for the
2021-2022 period, as detailed in the Figure 2. We now estimate an EBITDA of
$2.30 billion and $1.39 billion for 2021 and 2022, respectively (+43% and +20% vs.
our previous forecasts). Consequently, our TP is up Spam 28% to ChP15,800/sh.
1Q21 Earnings Preview — We expect that EBITDA will reach US$403 million
(+2% Q/Q; ~4.2x Y/Y). For CAP’s mining division, we are forecasting an EBITDA of
$378 million (94% of total; +8% Q/Q; ~5x Y/Y). Iron dispatches are expected to
reach 3.23 million tons (-30% Q/Q; +12% Y/Y). The sequential decrease is due to a
weaker seasonality, and the impact related to a strike occurred in last February at
an unrelated company, whose workers and unions blocked roads which provide
access to CAP facilities in the Huasco Valley. The Y/Y increase is associated to the
gradual normalization of the operations in the Guacolda II port during the 1Q20. We
forecast an average selling price of $170/t ($132/t and $83.3/t in the 4Q20 and
1Q20, respectively). We expect cash cost to decrease from $51.3/t in the 4Q20 to
$46.6 (well below the $59.1 observed a year ago). For more details, see Figure 5.


AlejoBM · 04-05-21 13:09

Woo.... Ban Chile que lleva un año tirando recomendaciones bajo el precio de mercado hoy se lanza una sobre. Mish ojalá no sean yetas jaja

bot · 04-05-21 13:12

AlejoBM escribió:

Woo.... Ban Chile que lleva un año tirando recomendaciones bajo el precio de mercado hoy se lanza una sobre. Mish ojalá no sean yetas jaja

Quizás los analistas están leyendo el foro ! jejeje

así vamos hoy... sigue bien. Veamos como cierra.

56613_captura_de_pantalla_2021-05-04_a_las_11223_pm.png

Enous · 04-05-21 13:28

AlejoBM escribió:

Woo.... Ban Chile que lleva un año tirando recomendaciones bajo el precio de mercado hoy se lanza una sobre. Mish ojalá no sean yetas jaja

Buuuu los agua fiesta de Banchile !

OBSERVADOR · 04-05-21 16:21

un +2% luego de haber subido un +10% el día anterior lo encuentro bastante bueno, podría haber corrido, pero incluso hoy estuvo +4%.
20 k a la vista !

OBSERVADOR · 04-05-21 16:23

Black_corre_black escribió:

http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … 030521.png
Lindo rebote de CAP, y que pasa si pasamos los 14300 - 14500. ¿Tendrá la fuerza para ir a la parte media del canal?...
Saludos

Cabeceó justo ahí. Mañana es el día.

gonka · 04-05-21 17:26

¿Doble techo en CAP y divergencia bajista?. Favor analizar. El doble techo formado por los máximos de los días 27 abril y hoy. La divergencia bajista la señala hoy el indicador acumulación/distribución que señala "a la baja" mientras que el precio y los demás indicadores van ligeramente al alza. ¿Será una señal de que mañana el precio estará "a la baja"?, lo cual no me explicaría porqué ya que el precio internacional del acero 62% Fe ha ido subiendo en estos dias, además CAP está pronta a mostrar resultados que se estiman serán buenos.

Black_corre_black · 04-05-21 17:56

gonka escribió:

¿Doble techo en CAP y divergencia bajista?. Favor analizar. El doble techo formado por los máximos de los días 27 abril y hoy. La divergencia bajista la señala hoy el indicador acumulación/distribución que señala "a la baja" mientras que el precio y los demás indicadores van ligeramente al alza. ¿Será una señal de que mañana el precio estará "a la baja"?, lo cual no me explicaría porqué ya que el precio internacional del acero 62% Fe ha ido subiendo en estos dias, además CAP está pronta a mostrar resultados que se estiman serán buenos.

Así quedo CAP, Se observa que no logra sobrepasar resistencia, pero esta presionando a romperla, por otra parte no veo divergencia bajista, corto el RSI que venia a la baja. Veremos si esta semana se anima a romper la resistencia y va por la parte media del canal. Los resultados han sido obviamente el catalizador del alza, acompañado con las alzas del Iron Ore.

Esperemos que siga la fiesta.

Saludos

gonka · 04-05-21 18:08

Gracias Black_corre_black

Black_corre_black escribió:

gonka escribió:
¿Doble techo en CAP y divergencia bajista?. Favor analizar. El doble techo formado por los máximos de los días 27 abril y hoy. La divergencia bajista la señala hoy el indicador acumulación/distribución que señala "a la baja" mientras que el precio y los demás indicadores van ligeramente al alza. ¿Será una señal de que mañana el precio estará "a la baja"?, lo cual no me explicaría porqué ya que el precio internacional del acero 62% Fe ha ido subiendo en estos dias, además CAP está pronta a mostrar resultados que se estiman serán buenos.
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … 521cap.png
Así quedo CAP, Se observa que no logra sobrepasar resistencia, pero esta presionando a romperla, por otra parte no veo divergencia bajista, corto el RSI que venia a la baja. Veremos si esta semana se anima a romper la resistencia y va por la parte media del canal. Los resultados han sido obviamente el catalizador del alza, acompañado con las alzas del Iron Ore.
Esperemos que siga la fiesta.
Saludos

AlejoBM · 04-05-21 19:29

Va haber que estar atentos a las decisiones en el congreso. Quizás es algo alarmista el Presidente de la SONAMI o quizás no. Pero CAP y SQM-B con lo que se decida se pueden poner algo susceptibles a los pesimistas que pueden empezar a vender y arrancar. Nuevamente siento que la semana pasada la baja de CAP estuvo influenciada cuando se menciono todos los minerales.

https://www.df.cl/noticias/empresas/min … 61015.html

fortune21 · 04-05-21 19:35

Por lo que sale en la pagina del congreso y según extracto que copio, no señala otras industrias que el cobre y el litio....

***copy***
Con todo, no será exigible esta compensación a aquellos explotadores mineros que extraigan, en el caso del cobre, cantidades anuales no superiores a 12.000 toneladas métricas de cobre fino, y en el caso del litio, cantidades anuales no superiores a 50.000 de litio metálico.
***no copy***

AlejoBM escribió:

Va haber que estar atentos a las decisiones en el congreso. Quizás es algo alarmista el Presidente de la SONAMI o quizás no. Pero CAP y SQM-B con lo que se decida se pueden poner algo susceptibles a los pesimistas que pueden empezar a vender y arrancar. Nuevamente siento que la semana pasada la baja de CAP estuvo influenciada cuando se menciono todos los minerales.
https://www.df.cl/noticias/empresas/min … 61015.html

fortune21 · 04-05-21 19:37

Administrador,
me puede borrar el post?
Fue un lapsus, estaba leyendo el proyecto del 2018....

fortune21 escribió:

Por lo que sale en la pagina del congreso y según extracto que copio, no señala otras industrias que el cobre y el litio....
***copy***
Con todo, no será exigible esta compensación a aquellos explotadores mineros que extraigan, en el caso del cobre, cantidades anuales no superiores a 12.000 toneladas métricas de cobre fino, y en el caso del litio, cantidades anuales no superiores a 50.000 de litio metálico.
***no copy***

AlejoBM escribió:
Va haber que estar atentos a las decisiones en el congreso. Quizás es algo alarmista el Presidente de la SONAMI o quizás no. Pero CAP y SQM-B con lo que se decida se pueden poner algo susceptibles a los pesimistas que pueden empezar a vender y arrancar. Nuevamente siento que la semana pasada la baja de CAP estuvo influenciada cuando se menciono todos los minerales.
https://www.df.cl/noticias/empresas/min … 61015.html

Hermes2 · 05-05-21 10:20

Operando justo por encima de su resistencia, esperemos que durante el día le llegue la energía para consolidar sobre ella.

Soros · 05-05-21 11:01

Cap gano 3T20 MMUS$91, 4T20 MMUS$150, ganará 1T21 MM$ 155, 2T21 MMUS$ 312, 3T21 US$274 y 4T21 MMUS$ 242, es decir en el año 2021 garará MMUS$ 983 (segun Banchile) es decir una RPU de US$ 6,57. Si el precio objetivo de ellos es de $15.800, significa que tendría una RPU de 3,44. En lo personal creo que esto es muyyy bajo considerando que el promedio historió debe se 16. hoy transa cerca de 10 veces la utilidad, si a fines de año mantuviera esa relación , 8 ó 10 veces su precio sería...

Por otro lado si incorporan la teoria sobre anumcio de utilidades y retorno accionario lo unico que veo es que seguirá con su tendencia, sólo dejará de subir cuando anuncie utilidades similares al trimestre anterior y eso solo ocurrirá en el 4T21

Por AT se ve de las mejores

Saludos

Soros

Soros · 05-05-21 11:03

L anterior sin considerar un cagaso interno (léase político)

Soros · 05-05-21 11:08

PD: cuando uno valora empresas el crecimiento lo incorpora en los flujos o en la tasa, no ceo que banchile incluya crecimiento sea aumento de capacidad, que ya lo anunciaron, nuevos proyectos etc. Cometen el error de dejar lo ganado en caja (pagar dividendos y otros) pero no consideran que con esos recursos pueden tener crecimiento. CAP anuncio que duplicara la producción en 10 años y tienen MMUS$ 5.000 para invertir. NO consideran estos. Cosa que si hacen para SQM

Saludos

Soros

OBSERVADOR · 05-05-21 12:11

Otra vez no pudo con los $14.400, en observación ya que hay otras más rapidas hoy.

alfonsoro · 05-05-21 12:27

https://www.elmercurio.com/inversiones/ … o-cap.aspx

JPMorgan eleva PO de $14.300 a $17.100

MarginCall · 05-05-21 12:31

alfonsoro escribió:

https://www.elmercurio.com/inversiones/ … o-cap.aspx
JPMorgan eleva PO de $14.300 a $17.100

Esa cifra me gustó

AlejoBM · 05-05-21 15:11

El mercurio cuando tira PO de corredoras mas bajos que el precio de mercado, CAP ha tendido a corregir. Ahora que publican PO sobre el precio de mercado, se frena y incluso esta en rojo, con un IPSA positivo. Creo que la votación de mañana esta generando incertidumbre. Que lastima si no iría firme a los 16.000

alfonsoro · 05-05-21 16:03

En el peor de los casos, que en la votación de la cámara de diputados de mañana se apruebe esta modificación al royalty, en que magnitud le pegará a la acción? alguien ha leído o sabido de esta propuesta? Será tan "catastrófico"? o despejada esta variable (que de momento provoca incertidumbre) seguirá encumbrándose? Que opinión tienen ustedes?

AlejoBM escribió:

El mercurio cuando tira PO de corredoras mas bajos que el precio de mercado, CAP ha tendido a corregir. Ahora que publican PO sobre el precio de mercado, se frena y incluso esta en rojo, con un IPSA positivo. Creo que la votación de mañana esta generando incertidumbre. Que lastima si no iría firme a los 16.000

Soros · 05-05-21 17:41

Sqm subió hoy

Intipirinti · 05-05-21 18:21

El mes de enero la empresa estuvo afectada por el paro de Axxintus

Intipirinti · 05-05-21 18:24

Despachos

AlejoBM · 05-05-21 18:26

Tu comentario va en linea con que? Con que los resultados no serán lo que se esperan? Lo puedes complementar con una conclusión

Intipirinti escribió:

El mes de enero la empresa estuvo afectada por el paro de Axxintus

AlejoBM · 05-05-21 18:26

Sorry ya vi el grafico

AlejoBM escribió:

Tu comentario va en linea con que? Con que los resultados no serán lo que se esperan? Lo puedes complementar con una conclusión
Intipirinti escribió:
El mes de enero la empresa estuvo afectada por el paro de Axxintus

Soros · 05-05-21 19:11

Esos valores están malos,

Intipirinti escribió:

http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/1940_captura.jpg

Soros · 05-05-21 19:16

Sea más riguroso, todos los valores malossss

Intipirinti escribió:

http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/1940_captura.jpg

Foro Chilebolsa

#33961 04-05-21 11:20

Re: CAP

#33962 04-05-21 11:34

Re: CAP

#33963 04-05-21 12:43

Re: CAP

#33964 04-05-21 13:09

Re: CAP

#33965 04-05-21 13:12

Re: CAP

#33966 04-05-21 13:28

Re: CAP

#33967 04-05-21 16:21

Re: CAP

#33968 04-05-21 16:23

Re: CAP

#33969 04-05-21 17:26

Re: CAP

#33970 04-05-21 17:56

Re: CAP

#33971 04-05-21 18:08

Re: CAP

#33972 04-05-21 19:29

Re: CAP

#33973 04-05-21 19:35

Re: CAP

#33974 04-05-21 19:37

Re: CAP

#33975 05-05-21 10:20

Re: CAP

#33976 05-05-21 11:01

Re: CAP

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Re: CAP

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Re: CAP

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Re: CAP

#33980 05-05-21 12:27

Re: CAP

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Re: CAP

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Re: CAP

#33984 05-05-21 17:41

Re: CAP

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Re: CAP

#33986 05-05-21 18:24

Re: CAP

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Re: CAP

#33988 05-05-21 18:26

Re: CAP

#33989 05-05-21 19:11

Re: CAP

#33990 05-05-21 19:16

Re: CAP

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