Precio hoy, aproximadamente 2.600$. Perspectivas de ahora, malas; los estudios serios pusieron precios bajísimos para el hierro por exceso de oferta principalmente de aquí a dos años y es lo que se está reflejando realmente en los precios, además de un crecimiento de China inferior al que se presupuestaba hace un año atrás.

Comparando ganancias por acción:

Antes: 1,225649 - Ahora: 0,371460

0,371460/1,225649=30.31%

8.000*30.31%=2.425$ aproximadamente.

Sin considerar que repartió dividendos durante ese año lo que al menos le podría afectar en un 3%

--> 2.425*0.97=2.352$.

Los costos de distribución, gastos de administración y otros gastos ya se redujeron (más de 108 MMUSD según los EE.FF.), reducirse más aún será más difícil (ya se exprimió la primera vez) por lo que no será tanto sostén.

El precio del hierro si no sigue bajando (ojalá que no) y se mantiene a estos niveles ya bajos, daría durante el 2015 unas utilidades más bajas aún que las que hubo el 2014. Lo que eventualmente haría bajar el precio aún más.

En fin según la cuenta de la vieja 2.400 sería tranquilamente una cota superior para CAP.

Alberto12 · 07-03-15 10:32

A ver 2,6 MM en utilidades con un precio cerrando en los 69 USD. Ahora, digamos que el precio esta en los "60"... me da la impresion que se debieran ir a perdidas para el 1er trimestre del 2015... alguien sabe cuanta plata le cuesta a CAP cada USD?

ALEX TIGER · 07-03-15 12:14

Por supuesto que si lo haces lineal (solo sensibilización Px Fe) se van a pérdida, 1T 2015 con x=60USD/Ton / >150USD$M. Habrá que ver que hacen para mejorar ese primer número 2015 que ya viene malísimo. Los 55.5 USD$ de Utilidad Neta informada es PASADO. Atte

GRANVOLCAN · 07-03-15 17:19

los clientes principalmente de Asia y Medio Oriente mantuvieron una fuerte demanda por los concentrados magnéticos de alta ley que produce CMP (particularmente el pellet feed con 66% a 68% de contenido de Fe).
Al comparar el 2013, y el 2014 los costos de venta promedio por tonelada se redujeron 9,2%, 8,0% y 7,3% en los productos de hierro, siderúrgicos y de procesamiento de acero respectivamente
Por otra parte, ni el hierro ni el acero son commodities, pues la composición química específica de cada tipo de hierro o de acero, que es esencial en la decisión de compra en la gran proporción de los usuarios, genera una gran variabilidad de tipos. Por lo mismo, aun cuando últimamee nte ha cobrado mayor importancia la transacción de futuros de hierro y acero, no existen bolsas donde estos productos se transen con amplia liquidez y sólo existen algunos mercados donde se transan futuros sobre limitados tipos de productos con reducida profundidad. Hasta la fecha, el grupo CAP no ha utilizado dichos instrumentos de cobertura.
A su vez una ordenada, continua y sistemática gestión de control de costos y gastos permitió, aún con las distorsiones propias de la puesta en marcha de un proyecto greenfield de la envergadura de Cerro Negro Norte, disminuir el costo de caja promedio (calculado como Costo de Venta menos la Depreciación y Amortización) de US$/t 57,4 en el año 2013, a US$/t 49,2 en 2014.

Se desprende de esto; Que tiene alta demanda, costo de producción bajos (u$49,2), participación en varios mercados y productos; y si consideramos que ya salieron del mercado millones de toneladas de fierro de empresas con alto costo de producción y una mejora en las perspectiva de crecimiento de chile, pienso CAP aguanto bién el chaparrón y que la situación mejorara a corto plazo.

GRANVOLCAN · 07-03-15 18:15

Luckyleaks
Si vas hacer un análisis no puedes mezclar peras con manzanas debes hacerlas en la misma moneda. Estas comparando diferentes valores.
Si quieres una relación lineal yo podría refutar te tu análisis y demostrarte que para el nivel de utilidades de la empresa el precio debiera ser mayor.

2014
Precio acción $8.877 (31/3/2014)
Utilidad por Acción u$1,2256
U$480
Ut por acción en $588,28
U/P =6,62%

2015
Precio acción $2.600 (6/3/2015)
Utilidad por acción u$0,3714
u$627,5
Utilidad por acción $233,05
U/P = 8,96%

Por tanto el precio de la acción a este nivel de utilidades debiera ser; 3.520 o dicho de otra forma, la utilidad fue muy buena a este nivel de precio de la acción.

patoeuge · 07-03-15 18:58

Bueno bueno, aqui podemos hablar durante horas de que creemos que con esto sube o que con esto baja. LO IMPORTANTE, es que haga el mercado, si sube de 2750 creo que es IN, si baja de los 2.500 para los que tengan acciones es OUT.

Saludos y buen fin de semana

Tatan_79 · 07-03-15 19:37

Ebitda año 2014 US$ 381 millones.
La empresa vale hoy en bolsa US$ 600 millones aprox ,

Algo no cuadra

http://www.svs.cl/institucional/inc/inf … archivo=AR

EsencialmenteAsarozo · 08-03-15 02:24

Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que un EBITDA elevado sea consecuencia de un elevado grado de apalancamiento, por lo que la capacidad real de obtener beneficio puede verse reducida de forma considerable. Fijate Tatán en el aumento de la deuda, a lo mejor ahí te cuadra.

Tatan_79 escribió:

Ebitda año 2014 US$ 381 millones.
La empresa vale hoy en bolsa US$ 600 millones aprox ,
Algo no cuadra
http://www.svs.cl/institucional/inc/inf … archivo=AR

Tatan_79 · 08-03-15 08:31

EsencialmenteAsarozo escribió:

Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que un EBITDA elevado sea consecuencia de un elevado grado de apalancamiento, por lo que la capacidad real de obtener beneficio puede verse reducida de forma considerable. Fijate Tatán en el aumento de la deuda, a lo mejor ahí te cuadra.
Tatan_79 escribió:
Ebitda año 2014 US$ 381 millones.
La empresa vale hoy en bolsa US$ 600 millones aprox ,
Algo no cuadra
http://www.svs.cl/institucional/inc/inf … archivo=AR

Si, puede ser, en la polar por ejemplo pasa eso, el guantón Barros siempre dice que la empresa tiene ebitda positivo, pero es porque le sumaba esos enormes gastos financieros al resultado operacional.

En este caso, si no tomamos en cuenta los gastos financieros o intereses de deuda, de igual forma nos da un ebitda alto US$ 310 millones,

MARKOLICH · 08-03-15 23:32

Salen 42, entran 5.....más cara quedó, pero esos 5 quizás sean vistos como buenos dada la mansaca del hierro.

Hjosé · 09-03-15 04:48

Precio Objetivo $ 1.200........... con recomendación de vender.......... cosa seria Banchile....... se va contra el mercado,,,,,, saludos

maginho · 09-03-15 07:28

Bachiller mantiene PO de $1.200, capaz que hoy suba a $7.000 jaja

eripive · 09-03-15 07:40

Hjosé escribió:

Precio Objetivo $ 1.200........... con recomendación de vender.......... cosa seria Banchile....... se va contra el mercado,,,,,, saludos

Un informe nuevo?, o es el mismo que emitieron antes de que la acción subiera mas del 100%?...

eripive · 09-03-15 07:54

Hoy se esta por ver como recibirá el mercado los resultados oficiales, tengo la impresión que podrían estar por sobre las expectativas..

http://www.elmostradormercados.cl/desta … igaciones/

Hjosé · 09-03-15 08:26

eripive escribió:

Hjosé escribió:
Precio Objetivo $ 1.200........... con recomendación de vender.......... cosa seria Banchile....... se va contra el mercado,,,,,, saludos
Un informe nuevo?, o es el mismo que emitieron antes de que la acción subiera mas del 100%?...

Es de hoy............saludos

Nuestra visión - CAP reportó un EBITDA de US$ 70 millones, 5% por debajo de nuestra estimación (US$ 74 millones) y ~10% por debajo de la del mercado. El EBITDA por tonelada en el segmento minero fue US$ 12 mientras el precio spot del hierro fue US$ 74 por tonelada. Así, un precio spot del hierro que actualmente está en torno de US$ 59 por tonelada es una preocupación, en nuestra opinión. La utilidad neta fue US$ 5 millones, mayor que nuestra estimación de una pérdida de -US$ 4 millones debido a menores costos de depreciación y amortización. La generación de flujo de caja libre fue -US$ 41 millones.

2014 - El EBITDA de CAP en 2014 fue US$ 381 millones (-46% a/a). El volumen de despachos de hierro llegó a solo (esto cambió en la última revisión de la RAE) 13 millones toneladas vs la estimación inicial de la compañía de 16 millones toneladas. El Acero también decepcionó con volúmenes de 704 mil toneladas (vs 748 mil originalmente) y un EBITDA de US$ 14 millones.

Hierro - El segmento minero reportó un EBITDA de US$ 54 millones durante el 4T14 (por debajo de nuestra expectativa de US$ 60 millones) y representó ~77% del EBITDA consolidado de CAP. El precio promedio de venta (US$ 52 por tonelada) y los despachos (4,6 millones de toneladas) estuvieron en línea con nuestras estimaciones pero mayores costos y menor depreciación impulsaron un EBITDA por tonelada de US$ 12 (vs US$ 13 estimado).

Acero - El negocio del acero generó un EBITDA de US$ 12 millones (~17% del EBITDA consolidado) durante el 4T14. Los despachos del segmento fueron 175 mil toneladas (+2% t/t, +9% a/a). Por otro lado, en procesamiento de acero los volúmenes fueron 107 mil toneladas (+16% t/t, -11% a/a).

Flujo de Caja - Las inversiones en propiedades, planta y equipos fueron US$ 69 millones en el 4T14, por sobre nuestra estimación de US$ 60 millones. Lo anterior, más los resultados operacionales, resultaron en un flujo de caja libre de -US$ 41 millones. Para el año 2014 completo el flujo de caja libre fue -US$ 188 millones. La deuda neta financiera de la compañía subió a US$ 922 millones (desde US$ 867 millones el trimestre anterior). El ratio de endeudamiento financiero neto a EBITDA terminó el año en 2,4x.

Implicancias - Esperamos una reacción negativa a los resultados y reiteramos nuestra recomendación de Vender (Precio Objetivo Ch$ 1.200 por acción) dado los menores precios del hierro en 2015.

faeterov · 09-03-15 08:29

Con estos resultados debería reaccionar mal.... salvo que Andraca mueva sus piezas
Con un ebitda así de malo, van a tener que renegociar la deuda ahora ya.

faeterov · 09-03-15 08:39

Tatan_79 escribió:

EsencialmenteAsarozo escribió:
Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que un EBITDA elevado sea consecuencia de un elevado grado de apalancamiento, por lo que la capacidad real de obtener beneficio puede verse reducida de forma considerable. Fijate Tatán en el aumento de la deuda, a lo mejor ahí te cuadra.
Tatan_79 escribió:
Ebitda año 2014 US$ 381 millones.
La empresa vale hoy en bolsa US$ 600 millones aprox ,
Algo no cuadra
http://www.svs.cl/institucional/inc/inf … archivo=AR
Si, puede ser, en la polar por ejemplo pasa eso, el guantón Barros siempre dice que la empresa tiene ebitda positivo, pero es porque le sumaba esos enormes gastos financieros al resultado operacional.
En este caso, si no tomamos en cuenta los gastos financieros o intereses de deuda, de igual forma nos da un ebitda alto US$ 310 millones,

Creo que vale la pena recordar qeu es el EBITDA.
Earnings
Before
Interest
Taxes
Depreciation
Amortization

Obviamente debe sumar el interés si es que partió desde la utilidad.

faeterov · 09-03-15 08:41

Tatan_79 escribió:

Ebitda año 2014 US$ 381 millones.
La empresa vale hoy en bolsa US$ 600 millones aprox ,
Algo no cuadra
http://www.svs.cl/institucional/inc/inf … archivo=AR

marck_888 · 09-03-15 08:59

parece que la acción hoy se va a caer..

FELIPE · 09-03-15 09:07

2500; 2300; 2180......si se lleva todo eso...se va directo al hoyo.

Consejo para los que les gusta leer los resultados, cuando tu tienes empresas en ciclos económicos bajos( o propios de la industria) es mas relevante que revisar el BALANCE que los EERR.

Lo importante es que no se vaya la volatilidad.

Bonus track: ya esta superando a CENCO en cortos.( no por aumento, si no que simplemente a CENCO le han cerrado una cantidad de cortos monstruosos).

administrador · 09-03-15 09:33

Consejo general: nunca sigan el movimiento que se da el día de la entrega de resultados. Menos temprano en la mañana. Usualmente no genera continuación.

sj100 · 09-03-15 09:46

creo que están leyendo mal...la linea de flote cash cost.. y el precio de corto plazo esta superado, con la reducción de costos... no deberían tener problemas de flujo... miren el balance como sugieren... y las lineas de desarrollo que esta siguiendo el grupo.... en todo caso el mercado manda.

Tatan_79 · 09-03-15 09:48

faeterov escribió:

Tatan_79 escribió:
Ebitda año 2014 US$ 381 millones.
La empresa vale hoy en bolsa US$ 600 millones aprox ,
Algo no cuadra
http://www.svs.cl/institucional/inc/inf … archivo=AR
http://i.imgur.com/SNSQCGe.png

Us$ 380 millones acumulado en el año
De ebitda ,
No trimestral amigo

Foro Chilebolsa

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