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como Siempre excelente el analisis RRRtix
También tengo mis dudas por la deuda a medio plazo de las salmoneras ( No tengo el detalle por empresa )
Probablemente tenga algunas importantes implicancias a corto plazo ......... Estimo que por hora el precio actual y el que se proyecta están generando una fuerza que debería mover la balanza a una tendencia positiva, el año pasado el objetivo de las salmoneras era perder lo menos posible realizando ajustes a sus procesos ya que por cada Kg exportado al precio del año pasado perdían en promedio USD 0,8 a USD 1,0. Hoy eso cambió significativamente con el precio actual por lo tanto de mantenerse los precios dejarán atrás las pérdidas del año pasado obteniendo utilidades interesante. Se estima que los precios serán atractivos y beneficiosos hasta bien entrado del 2017 con precios nos visto hace muchos años.
Adicionalmente algo que se debe considerar al momento de invertir es la consolidación de la industria, si miramos los últimos 10 a 15 años han sobrevivido las más grandes a través de fusiones y/o adquisiciones, por supuesto que la tendencia continuará para obtener sinergias importantes y no desaparecer, sobre todo con los últimos eventos .
Por lo tanto si me preguntas donde invertiría para lograr utilidades sería en acciones de Empresas que tengan espaldas, con historia o intentos de fusiones y/o adquisiciones las cuales podrían generar potentes saltos en el valor bursátil con la consolidación de la Industria que se prevee.
Saludos
RRRatix
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Aclaro un punto , respecto a la correlación que mencioné más abajo (último párrafo antes del gráfico) me refiero específicamente a una evidente correlación durante el año 2016 que existe entre el Salmon Index (que proviene de la tendencia del precio del salmón) y el precio de las acciones de las salmoneras, por supuesto en diferentes porcentajes de correlación y espero poder subirlo más adelante.
Así como varía CAP con el precio del hierro y existe una correlación, que algunos no comparten, las Salmoneras también reaccionan al precio del salmón por supuesto en diferentes grados (que es clave conocer o tener presente)
Saludos
RRRatix
Hola a todos, primero que nada espero que el gráfico que les presento no sea tan complicado entenderlo, he tratado de explicarlo de la mejor forma . Este gráfico muestra la alteración que se genera en el precio del salmón por las variaciones en las estimaciones que se entregan anualmente previo a la temporada de captura del Salmón silvestre de Alaska , repercutiendo en las acciones de varias salmoneras. Esta especie compite principalmente en el mercado de EEUU (Atlántico) y Japonés (Coho), alterando fuertemente los precios según los volúmenes estimados de captura.
El gráfico está divido en dos partes :
1._Partes Superior muestra la variación porcentual de las curvas de las diferentes salmonera desde el año 2014 a la fecha y proyecciones (lado derecho)
2._Parte inferior muestra la curva del Salmon Index entre el año 2014 y 2016, que muestra la tendencia de la oferta de salmón fresco en EEUU.Se observan 3 pilares celestes en cada año (2014,2015 y 2016) que representa el rango de tiempo que se ve afectado tanto el Salmon Index como el precio de la acción por efecto de la estimación de captura.
Primera columna celeste Año 2014 :
El Año 2014 se entregó una estimación por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de captura de -53% lo que generó una aumento anticipado del precio del salmón y se vio reflejado en el salmón Index , la baja proyección de capturas gatilló un aumento en el valor de las acciones que se aprecia en la parte superior de la columna, donde las acciones tuvieron una ALZA promedio de 24,6% DS 10,7 .Segunda columna celeste Año 2015:
El Año 2015 se entregó una estimación por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de captura de +52% lo que generó una baja anticipada del precio del salmón y se vio reflejado en el salmón Index , la alta proyección de capturas gatilló una baja brusca en el valor de las acciones que se aprecia en la parte superior de la columna, donde las acciones tuvieron una BAJA promedio de 22,0% DS 6,98Tercera columna celeste Año 2016:
Es una PROYECCIÓN de lo que podría acontecer según estimación entregada a principios de Abril por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de una captura de -41%, esta estimación PODRÍA generar un alza anticipada del precio del salmón aumentando la presión que ya existe por las bajas en la oferta de salmón chileno sumado a los problemas que está provocando en Caligus o pijo de mar en algunos centros de Noruega (la resistencia que ha adquirido es alto y el verano que se aproxima en Europa podría agravar el problema ) , la BAJA proyección de capturas podría generar (al igual que el año 2014) una nueva alza en los precios del salmón gatillando aumento interesante en el valor de las acciones.El porcentaje de esta estimación de capturas del 2016 corresponde a un 75% aprox. respecto del año 2014, si ajustamos el impacto que esta noticia podría generar podríamos ver nuevos ajustes en las acciones de las salmoneras equivalente a un aumento de un 18,45% DS7,72, en la tercera columna se aprecian lineas entrecortadas que más abajo se detallan con números :
MULTI : Min 155 - Max. 177 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 75% / (Respecto al 2014 : 34%)
CAMAN: Min 28 - Max. 32 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 48% / (Respecto al 2014 : 4%)
AQUA : MIn 243 - Max. 278 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 14% / (Respecto al 2014 : -26%)
AUST : Min. 25,5 - Max. 29 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 50% / (Respecto al 2014 : -29%)Sin embargo existe un punto que probablemente debe ser considerado y es el nivel de recuperación que ha tenido las acciones el 2016 y desde el año 2014 a la fecha. Solo como dato MHC Noruega respecto del 2014 ha aumentado su valor bursatil en 86% aprox.
Otro tema relevante, que probablemente lo incorpore más adelante es la correlación que existe entre el precio del salmón y el precio de la accción, por favor miren el alza del Salmon Index (precio del salmón) como influye en el valor de la acción existiendo una buena correlación (que por supuesto se debe graficar así como lo he realizado en CAP)
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … aska_3.gif
Recuerden que esto es solo una estimación que podría cambiar si se adicionan nueva variables.
Espero que sea de utilidad, cualquier aporte o crítica será bienvenida, si encuentran algún error me avisan.
Saludos
RRRatix
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Alguien sabe porque estan bajando las salmoneras?, sera una buena oportunidad para comprar?
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Cuando paren de bajar habrá que comprar pero ya llegará su tiempo... ahora a otras les toca bailar
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No hay volumen,no debiese ser algo significativo.
Pero con los argumentos ya mencionados en los post anteriores lo esperable esque suban dado lo castigadas que estaban.
If you want to succeed you should strike out on new paths, rather than travel the worn paths of accepted success-->John D. Rockefeller
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RRRatix dijo :
Tercera columna celeste Año 2016:
Es una PROYECCIÓN de lo que podría acontecer según estimación entregada a principios de Abril por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de una captura de -41%, esta estimación PODRÍA generar un alza anticipada del precio del salmón aumentando la presión que ya existe por las bajas en la oferta de salmón chileno sumado a los problemas que está provocando en Caligus o pijo de mar en algunos centros de Noruega (la resistencia que ha adquirido es alto y el verano que se aproxima en Europa podría agravar el problema ) , la BAJA proyección de capturas podría generar (al igual que el año 2014) una nueva alza en los precios del salmón gatillando aumento interesante en el valor de las acciones.
Pero los futuros van a la baja : http://fishpool.eu/price-information/forward-prices-3/
Contradictorio Non ??
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RRRatix dijo :
Tercera columna celeste Año 2016:
Es una PROYECCIÓN de lo que podría acontecer según estimación entregada a principios de Abril por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de una captura de -41%, esta estimación PODRÍA generar un alza anticipada del precio del salmón aumentando la presión que ya existe por las bajas en la oferta de salmón chileno sumado a los problemas que está provocando en Caligus o pijo de mar en algunos centros de Noruega (la resistencia que ha adquirido es alto y el verano que se aproxima en Europa podría agravar el problema ) , la BAJA proyección de capturas podría generar (al igual que el año 2014) una nueva alza en los precios del salmón gatillando aumento interesante en el valor de las acciones.Pero los futuros van a la baja : http://fishpool.eu/price-information/forward-prices-3/
Contradictorio Non ??
Hola , probablemente !!!!!!!!! recuerda que la tercera columna que comenté es una PROYECCION en base a varios supuestos y lo que tu comentas también. Los Forward Prices cambian constantemente, Fish Pool hace cambios a la curva hacia delante todos los días según las de la negociaciones que se llevan a cabo. Los precios a plazo reflejan las expectativas de los miembros de Fish Pool para los próximos meses y tienen que ver los contratos celebrados para comprar o vender en Fish Pool, estos valores son sólo indicativos lo que no siempre tiene relación con el precio real que alcanzará en el futuro el precio del salmón. Los precios alcanzados por el salmón noruego han sido bastante alto con niveles récord en Enero para luego tender a la baja con indicios de estabilizarse. Existen muchas posturas respecto a la oferta y demanda del salmón lo que hará que el precio esté oscilando y dependerá de varios factores, además debes considerar que los mercados del salmón noruego y chileno no siempre atacan las mismas zonas. Por ejemplo el 84% del salmón chileno exportado hasta feb de 2016 está repartido entre EEUU, Japón, Brasil, Rusia y China el diferencial es un mix de países.
Otro punto importante es que los futuros que indicas están en base a pescado entero fresco, el Salmon Index en filete fresco. El salmón noruego abastece fuerte a Europa y tb. EEUU por ahora no tengo los % exactos a mano, más adelante espero comentarlo.
Respecto los Forward Prices de Fish Poll en un par de días o semanas podríamos ver todos los valores en rojo como también en azul, igual como ocurre con los futuros del hierro que influyen en CAP.
En resumen esperemos como evoluciona el mercado y comparemos más adelante que tan dispares fueron las proyecciones, podría estar completamente equivocado como también cercano a lo que PODRÍA ocurrir.
Espero que esta respuesta responda en parte tu consulta.
Saludos
RRRatix
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RRRatix
Bueno, estamos de acuerdo, revise algunos valores y conceptos :
Si el precio del salmón subió y que este se vende en dolares, cual seria para la industria chilena la variación.
Adjunto mi calculo con los precios que encontré
Fuente : http://www.indexmundi.com/es/precios-de … o&meses=60
a fin febrero la producción
Entonces tenemos en CLP lo siguiente :
En resumen, las perdidas debido a las algas , serian , debido al alza del precio del salmón y del US$,compensadas
y mas allá .
Pero no tengo el detalle por empresa pero viendo los $ que perdieron por las algas, aquellos que perdieron menos en % de sus ingresos (ver mi post mas arriba) se verian bastante beneficiadas.
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Por supuesto, las que menos perdieron y poseen centros más hacia el sur (y tb. proyectos) son candidatas para crecer tanto en los ingresos como en el valor bursatil, como también se debe tener presente las posibles fusiones y/o adquisiciones que "podrían" desencadenarse debido a los últimos eventos .
Saludos
RRRatix
RRRatix
Bueno, estamos de acuerdo, revise algunos valores y conceptos :
Si el precio del salmón subió y que este se vende en dolares, cual seria para la industria chilena la variación.
Adjunto mi calculo con los precios que encontré
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … n_clp_.jpg
Fuente : http://www.indexmundi.com/es/precios-de … o&meses=60
a fin febrero la producción
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … uccion.jpg
Entonces tenemos en CLP lo siguiente :
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … clp_us.jpg
En resumen, las perdidas debido a las algas , serian , debido al alza del precio del salmón y del US$,compensadas
y mas allá .Pero no tengo el detalle por empresa pero viendo los $ que perdieron por las algas, aquellos que perdieron menos en % de sus ingresos (ver mi post mas arriba) se verian bastante beneficiadas.
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Alguien sabe porque estan bajando las salmoneras?, sera una buena oportunidad para comprar?
Mira te cuento un caso cercano, familiar mio tuvo una salmonera en el sur tamaño medio a grande, este gallo vendio hace ya 12 años todo, te hablo de un negocio de varios millones de USD. En una parrillita conversando salio la pregunta: Para que vendiste si estabas cortando a cincel. Y vino la respuesta: Por las lucas por que mas.
Luego que termino de reirse dijo: A nadie le recomiendo el negocio, yo fui afortunado que alguien vio un negocio donde yo veo que se vendran perdidas que me haran terminar sin niuno.
Dicho y hecho, los años le dieron la razon.
A mi al menos me basto con eso para nunca ponerle el ojo a ninguna salmonera.
Real estate cannot be lost or stolen, nor can it be carried away. Purchased with common sense, paid for in full, and managed with reasonable care, it is about the safest investment in the world
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Atentos!!!!
La cosecha comercial de salmón en Alaska se proyecta en 40% menor a la de 2015.
El importante aumento que han tenido los precios del salmón chileno en lo que va del año no ha dejado indiferente a ningún actor de la industria en el mundo. Primero fueron los analistas noruegos, quienes advirtieron que la menor oferta mundial estimada para este año dispararía los valores del salmón en los principales mercados de destino. Ahora fue el turno de los compradores rusos, quienes frente al alza de precios del salmón de origen chileno y el que se produce en las Islas Faroe no están contentos. La depreciación que experimenta su moneda, sumada al encarecimiento del producto, están complicando a los consumidores de ese país, quienes tienen la esperanza de que los valores se moderen, según publicó el portal especializado Undercurrent News.
En este sentido, el sitio web señaló que los compradores en Rusia están esperando que la próxima temporada de capturas de salmón en Estados Unidos pueda aliviar la presión de los precios chilenos en el exterior. Esto, porque una temporada robusta en Alaska podría generar un mayor abastecimiento de salmón en el mercado norteamericano, lo que, a su juicio, incidiría en un retroceso de los precios chilenos.
Sin embargo, fuentes de la industria local advirtieron que en comparación con la del año pasado, la cosecha pronosticada para Alaska durante 2016 sería 40% más baja, lo que evitaría un declive de los precios del salmón chileno en Estados Unidos.
Si bien el salmón de las Islas Faroe también ha exhibido un aumento en sus precios, los valores del producto de origen local son los que están complicando más al mercado ruso, país en que el abastecimiento de salmón chileno se multiplicó por diez en una década y ha cobrado cada vez más importancia.
El avance que han tenido las exportaciones locales a Rusia se explica en gran medida por las restricciones que puso el gobierno de ese país a las importaciones de alimentos provenientes de la Unión Europea (UE), lo que benefició a las empresas chilenas frente a su principal competidor, Noruega.
En este contexto, en el portal especializado se señala que el mercado de salmón fue desarrollado para la creciente clase media, la que ahora solo puede mirar el producto fresco en las vitrinas.
Si bien en las últimas semanas el aumento de los valores del producto local ha tendido a estabilizarse, se ha disparado en comparación con el año pasado, temporada en la que el precio estuvo bajo los US$ 4 por libra. Actualmente, el precio promedio del salmón chileno en Estados Unidos ronda los US$ 5,7 la libra, y estiman que tendería a mantenerse.
Fuente : http://www.economiaynegocios.cl/noticia … ?id=244375
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ATENCION!
Detectan virus ISA en Noruega!!!
Oportunidad para Chile?3
NORUEGA
20-04-2016
Está comprobado anemia infecciosa del salmón (ISA) en el sitio de mar 11076 municipio Digermulen Rødøy en el condado de Nordland. Sitio operado por Marine Harvest
Todos los que viven en la zona deben mostrar los cuidados necesarios de modo que se evite la propagación de la enfermedad.
FSA fueron notificados de la sospecha de ISA en la localidad Digermulen 11 de abril y se llevó a cabo la verificación de las muestras analizadas Instituto Veterinario. Sobre la base de los síntomas clínicos y resultados de análisis de la National Veterinary Institute FSA confirmado el diagnóstico ISA.
En zona con varios casos de ISA
Digermulen se trata de A 19 km de la localidad Ørnstolen recibir ISA 19 de enero y acerca A 19 km de la localidad Stangholmen recibir ISA 16 de febrero. Además, hay unos 15 km de distancia Digermulen y localidad Bukkøy el que las bandas se colocan en la sospecha de ISA 2 de febrero.
Para evitar la propagación de la infección es la localidad impone restricciones incluyendo prohibiendo el movimiento de los peces sin un permiso especial.
control de área
Digermulen situada dentro de la zona de vigilancia establecida en los reglamentos relativos a la zona de control para prevenir, reducir y combatir la anemia infecciosa del salmón (ISA) en los animales de acuicultura, Rødøy y Lurøy municipios, Nordland. Se revise la normativa de acuerdo con los brotes confirmados en el área de monitoreo.
Una zona de control consta de una zona de combate y una zona de vigilancia y dará lugar a restricciones incluidas en el tráfico hacia y desde la planta en el mar. adaptaciones locales de la topografía y las corrientes, etc., estarán basados expansión de la superficie de control.Debe esperarse extensión de aproximadamente 10-20 km de la localidad con el diagnóstico de ISA.
virus probado en Kvalvika
El Instituto también ha demostrado virus ISA en el sitio de mar 11074 municipio Kvalvika Rødøy.
Fuente : http://ilaks.no/ila-bekreftet-hos-marine-harvest/
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https://www.df.cl/noticias/empresas/act … 45853.html
Malas news tmb.
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El virus ISA en CHile el 2009 cuando haya sido dejó la embarrada parece. A cruzar dedos los IN.
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No puede ser, ese virus %%$$/$#" dejó la embarrada por acá... Hasta las casas de chiquillas debieron cerrar por falta de clientes
De verdad fue una etapa muy dura para la fuente laboral del sector y ahora mas encima esa alga ... Espero se controle rápido.
Toda crisis es una oportunidad...
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Siempre hay focos asi que no es extraño se detecten, si es una señal de advertencia pero los procedimientos de eliminacion de la biomasa afectada son rapidos...se supone. desde el 2009 a la fecha se han detectado varios focos puntuales y niuno se ha salido de control.
Ex Padawan en Renta Fija........ Hoy Garante del sistema
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No puede ser, ese virus %%$$/$#" dejó la embarrada por acá... Hasta las casas de chiquillas debieron cerrar por falta de clientes
De verdad fue una etapa muy dura para la fuente laboral del sector y ahora mas encima esa alga ... Espero se controle rápido.
jajajaja...la casa de las chiquilla fue lo mas grave.
¿DON MARA va al asado?
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Maragume escribió:No puede ser, ese virus %%$$/$#" dejó la embarrada por acá... Hasta las casas de chiquillas debieron cerrar por falta de clientes
De verdad fue una etapa muy dura para la fuente laboral del sector y ahora mas encima esa alga ... Espero se controle rápido.
jajajaja...la casa de las chiquilla fue lo mas grave.
¿DON MARA va al asado?
Algún día estimado tendré tiempo para viajar a la Capitale...
Toda crisis es una oportunidad...
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Mara, de dónde eres?
"Most things worth doing are worth doing slowly" // "If you can't manage your own emotions, you'll never be able to manage money"
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Análisis salmoneras al 22 de abril 2016
Este análisis se basa en los resultados financieros 2015 y los cursos des las acciones.
Y trata de responder a la pregunta Cuales serón los resultados de las salmoneras en 2016.
Mis fuentes son la Bolsa de Santiago, reportes financieros de las empresas y el Mercurio inversiones para lo que es el curso de cada acción y los hechos esenciales de cada empresa para el calculo de las perdidas debido a las algas
Resultados 2016 y previsión de 2016 :
Lo primero que destaca es que 3 de las 6 empresas de la muestra tienen a fin 2015 un margen Bruto negativo que va de 5,62 a 26,36%.calculado sobre el total de los ingresos y esto es de suma importancia.
Y todas registraron perdidas NETAS que van de 1,94 a 39,34% de los ingresos.
Entonces a la pregunta es que las salmoneras presentaran resultados financieros positivos en 2016
Son necesarios para responder :
Calcular La perdida financiera debido a las algas
El nivel de la producción
El alza del precio del salmón
y finalmente el precio del dólar respecto al CLP (por el momento en los 3 primeros meses del año)
No tome en cuenta los despidos anunciados y las économias subyacentes ya que para el 1T 2016 no habrá economías significativas sobre todo si tenemos en cuenta el monto finiquito de cada despido.
A ) Las perdidas financieras totales debido a las algas son de 26,3 MMUS$, estas perdidas serón contabilizadas en los resultados del 1T 2016 ( IFRS obliga)
Las mas afectadas fueron MULTIFOODS (- 2,71%) AUSTRALIS -(2,20%) al otro extremo BLUMAR (-0,37%)
B) Las exportaciones de las salmoneras por los 2 primeros meses de 2016 bajaron de 3,74% ( ver mi
post mas arriba)
Se espera que a partir de marzo estas exportaciones bajen de manera importante debido a la perdida de
la producción ( Bloom Algas)
Para el 1T 2016 preveo entonces una baja de las exportaciones cercana a 6%
C) El US$ que es la moneda de facturación de las salmoneras subió en CLP de 10% aprox.
En teoría los ingresos deberían subir de 10% a menos que vendan a futuro.
Retengo entonces debido a esta interrogación un alza del US$/CLP de 6% para facilitar el resultado previsible del 1T2016.
En resumen las salmoneras tendrán aproximadamente los mismos resultados ( +US$ - Exportaciones) al 1T 2016 Que el 1T 2015 al cual se adicionaran las perdidas debido a las algas
Las mas expuestas son las empresas que tenían un margen bruto negativo (en orden creciente) MULTIFOODS,AQUA CHILE y AUSTRALIS
Al cual se añade que son justamente estas 3 empresas que perdieron mas dinero con el bloom de las algas
2,71% , 1,04% y 2,20% respectivamente.
Y extrañamente son las mas caras de entre ellas ya que el Valor Libro es superior al Valor Bolsa
En cuanto a Invermar repito que esta empresa esta sujeta a un aumento de capital importante 191 MM US$
http://www.aqua.cl/2016/03/22/controlad … e-capital/
Ademas tiene problemas de caja a corto plazo ya que tiene un ratio Razón circulante y Razón ácida bajo 1
al igual que AUSTRALIS y tendran graves problemas de tesorería.
https://www.df.cl/noticias/empresas/ind … 11536.html
Solo quedarían CAMACHACA y BLUMAR con resultados mas o menos presentables
y un valor libro inferior a 1 y un P/U aceptable al curso de la acción.
Si habría que elegir entonces seria entre Blumar y Camanchaca
Camanchaca me parece mejor ya que tiene un Valor libro mas bajo que Blumar , tiene Presencia bursatil que no es el caso de Blumar y es mas liquida que Blumar ( 88 MM CLP de promedio por día contra 10 para Blumar)
Ahora si comparan el precio de las acciones a 12 meses son las 2 que menos han bajado, excepto Multifoods.
También me interroga el hecho que el ultimo mes el precio de las acciones vario muy poco.
excepto Invermar que creo que No se recuperara debido al aumento de capital y resultados financieros a venir
e inversament Multifoods en alza de 18% en un mes ( de fecha a fecha)
En mi caso compre en su tiempo Blumar, pienso que me equivoque ya que No tiene liquidez y no tiene presencia bursátil.
AHORA QUE HACER
Todos miran el precio del salmón diariamente, pero lo que dará respuesta a estas problemáticas sera la publicación de los resultados financieros del 1T 2016 a menos, que haya rumores sobre posibles fusiones y/o adquisiciones antes.
Si es Blumar o Camanchaca que presentan los resultados primero, y si estos son en linea con mi análisis, el precio de las salmoneras subirá hasta que se conozca el resultado de las otras.
Al contrario, si son las mas expuestas ( MULTIFOODS,AQUA CHILE ,AUSTRALIS et Invermar )que presentan primero los resultados, todas bajaran.
Espero que mi análisis les sirva y agradecería cualquier comentario o análisis debidamente documentado
Ahora con la noticia del Virus ISA que descubrieron hoy el Lunes vendo mis salmones y compro Acero !!
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Personalmente me afectó la noticia de del aumento de capital de Invermar, ya que soy accionista de esta empresa y las acciones estaba subiendo como la espuma hasta antes de eso (creo que fue intencional el momento del anuncio por que Invermar ya se veía en $100). Los resultados al cuarto trimestre salieron malos (que era lo que se esperaba) pero el tema del aumento de capital genera un montón de incertidumbre y más iliquidez y por eso ha estado bajando. El aumento de capital es bien particular por que se trata de convertir deuda que Invermar tiene con el controlador del 80% de las acciones en más acciones. Esta deuda con el controlador Alimar no era deuda convertible, si no que sólo un préstamo a un año plazo y en dólares. Creo que esto podría darles a los accionistas minoritarios el derecho a retiro si se canjea la deuda por acciones.En estos momentos la deuda es 5 veces mayor que el patrimonio bursatil de Invermar, por lo que los accionistas que no suscriban verán diluido su interés en la empresa a una sexta parte de lo que tenían antes del aumento de capital sin cambiar nada.
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Estimado Odracir, primero que nada felicitarte por atreverte a mostrar tu análisis del mercado y gastar tiempo para este foro, sin embargo debo comentar que falta información relevante que no has considerado que modificarán el Q1 y significativamente el Q2, Q3 Y Q4 dependiendo de la Empresa que se analice, algunos comentarios al respecto :
1._Te estás enfocando solo en el Q1, muchas de las perdidas ya están incorporadas al precio de la acción.
2._El dato general de la industria salmonera lo proyectas al resto sin diferenciación (factores que influyen puntos 3,4,5,6 etc.)
3._Las pérdidas por el Bloom de algas mató a peces que se cosecharían en diferentes trimestres Q1-Q2-Q3-Q4 y eso es relevante según la empresa que analices y resultado final del trimestre a proyectar, las pérdidas están dispersas según la Empresa.
4._El nivel de inventario de producto congelado acumulado del 2015 fue uno de los más altos en los últimos años con carga repartida entre la X , IX, VIII, VII, V y RM en diferente proporción según la Empresa, esto les da un margen para absorber en parte los compromisos en el Q1 y Q2 con los inventarios que pasaron al 2016.
5._Algunas salmoneras podrían probablemente adelanten algunas cosechas un par de meses, esto es factible por lo tanto no sabemos en que Q podría amortiguar y en que magnitud según la Empresa.
6._Cada Empresa tiene su MIX de productos (HG, HON, Filete, Porciones, Ahumado, Etc ya sea FRESCO o CONGELADO) y un MIX de destinos con diferentes precios lo que marca la diferencia arrojando variados resultados.
7._El precio de exportación es relevante para analizar el verdadero impacto en le 2016, la baja de ingresos en las exportaciones que indicas al comprar los dos primeros meses del 2015 y 2016 se debe precisamente al bajo precio del salmón que promedian las export. estos meses, a pesar de que el volumen del 2016 en estos meses fue mayor que el 2015.
8._Al revisar lo exportado el 2016 se evidencia un aumento en el tonelaje, Enero de 2016 es un 2% mas alto que Enero de 2015 y Febrero de 2016 un 14% más alto que Enero de 2015, la duda está en Marzo por los puntos 2,3 y 4 más arriba mencionados.
9._Es interesante para las proyecciones del Q1 revisar Enero y Febrero de 2016 ya que el precio de exportación para la industrial en el mes de Febrero en el caso del filete fresco ya se aprecia con un alza significativa que los puedes ver más abajo (Primera tabla) en % según producto, formato y destinos. Luego la segunda tabla muestra como han evolucionado los precios promedio del salmón fresco en el mercado de EEUU donde el alza respecto a la semana 1 es tremenda !!!!, revisa segunda tabla y gráfico adjunto. Las salmoneras en el mes de marzo modificaron la relación entre fresco y congelado por los altos precios del fresco en EEUU y otros mercados. Ahora el congelado ha comenzado a subir el precio en el mercado internacional.
10._ La Salmoneras con Concesiones en zonas alejadas de las X región y en zonas más australes se verán beneficiadas por temas sanitarios y con menor o nulo impacto en caso Bloom de algas en el 2017 si las condiciones climáticas se repiten.
11._ Posibles fusiones.
Por lo tanto según todos estos puntos y otro más que puedo no haber considerado más arriba, no es llegar y tomar un dato general para proyectar al resto de las salmoneras y aplicar para predecir la salmonera que se verá favorecida y genere un impacto en el valor de las acciones, el real impacto por efecto del precio y biomasa disponible a tiempo en el mercado que más rente recién lo veremos recién en el Q2 no antes.
Respecto a tus acciones favoritas tengo mis comentarios :
BLUMAR : efectivamente poco líquida y puedes quedar atrapado por largo rato dependiendo del monto. También en el negocio de la pesca y choritos.
CAMANCHACA: los resultados finales no solo dependen del negocio de los salmones sino que están dependiendo fuertemente de la Pesca y Cultivos de Choritos y otros cultivos, las variaciones que se generan en las pesca y choritos te pueden borrar un buen desempeños en los salmones como también podrían mejorar significativamente el resultados, te recomiendo revises en detalle las memorias 2015 (pag. 25) y 2014 - 2013 (pag. 14, 16, 18) y compares las variaciones que se generan, en especial el 2013 y 2014.
algunos link de interés :
http://www.soychile.cl/Chiloe/Sociedad/ … -zona.aspx
http://www.aqua.cl/2016/04/19/decretan- … e-calbuco/
Fuentes : Urner Barry y Datos Exp. Aduana.
Saludos
RRRatix
Análisis salmoneras al 22 de abril 2016
Este análisis se basa en los resultados financieros 2015 y los cursos des las acciones.
Y trata de responder a la pregunta Cuales serón los resultados de las salmoneras en 2016.Mis fuentes son la Bolsa de Santiago, reportes financieros de las empresas y el Mercurio inversiones para lo que es el curso de cada acción y los hechos esenciales de cada empresa para el calculo de las perdidas debido a las algas
Resultados 2016 y previsión de 2016 :
Lo primero que destaca es que 3 de las 6 empresas de la muestra tienen a fin 2015 un margen Bruto negativo que va de 5,62 a 26,36%.calculado sobre el total de los ingresos y esto es de suma importancia.
Y todas registraron perdidas NETAS que van de 1,94 a 39,34% de los ingresos.
Entonces a la pregunta es que las salmoneras presentaran resultados financieros positivos en 2016
Son necesarios para responder :
Calcular La perdida financiera debido a las algas
El nivel de la producción
El alza del precio del salmón
y finalmente el precio del dólar respecto al CLP (por el momento en los 3 primeros meses del año)
No tome en cuenta los despidos anunciados y las économias subyacentes ya que para el 1T 2016 no habrá economías significativas sobre todo si tenemos en cuenta el monto finiquito de cada despido.A ) Las perdidas financieras totales debido a las algas son de 26,3 MMUS$, estas perdidas serón contabilizadas en los resultados del 1T 2016 ( IFRS obliga)
Las mas afectadas fueron MULTIFOODS (- 2,71%) AUSTRALIS -(2,20%) al otro extremo BLUMAR (-0,37%)B) Las exportaciones de las salmoneras por los 2 primeros meses de 2016 bajaron de 3,74% ( ver mi
post mas arriba)
Se espera que a partir de marzo estas exportaciones bajen de manera importante debido a la perdida de
la producción ( Bloom Algas)Para el 1T 2016 preveo entonces una baja de las exportaciones cercana a 6%
C) El US$ que es la moneda de facturación de las salmoneras subió en CLP de 10% aprox.
En teoría los ingresos deberían subir de 10% a menos que vendan a futuro.
Retengo entonces debido a esta interrogación un alza del US$/CLP de 6% para facilitar el resultado previsible del 1T2016.En resumen las salmoneras tendrán aproximadamente los mismos resultados ( +US$ - Exportaciones) al 1T 2016 Que el 1T 2015 al cual se adicionaran las perdidas debido a las algas
Las mas expuestas son las empresas que tenían un margen bruto negativo (en orden creciente) MULTIFOODS,AQUA CHILE y AUSTRALIS
Al cual se añade que son justamente estas 3 empresas que perdieron mas dinero con el bloom de las algas
2,71% , 1,04% y 2,20% respectivamente.
Y extrañamente son las mas caras de entre ellas ya que el Valor Libro es superior al Valor BolsaEn cuanto a Invermar repito que esta empresa esta sujeta a un aumento de capital importante 191 MM US$
http://www.aqua.cl/2016/03/22/controlad … e-capital/
Ademas tiene problemas de caja a corto plazo ya que tiene un ratio Razón circulante y Razón ácida bajo 1
al igual que AUSTRALIS y tendran graves problemas de tesorería.
https://www.df.cl/noticias/empresas/ind … 11536.htmlSolo quedarían CAMACHACA y BLUMAR con resultados mas o menos presentables
y un valor libro inferior a 1 y un P/U aceptable al curso de la acción.Si habría que elegir entonces seria entre Blumar y Camanchaca
Camanchaca me parece mejor ya que tiene un Valor libro mas bajo que Blumar , tiene Presencia bursatil que no es el caso de Blumar y es mas liquida que Blumar ( 88 MM CLP de promedio por día contra 10 para Blumar)Ahora si comparan el precio de las acciones a 12 meses son las 2 que menos han bajado, excepto Multifoods.
También me interroga el hecho que el ultimo mes el precio de las acciones vario muy poco.
excepto Invermar que creo que No se recuperara debido al aumento de capital y resultados financieros a venir
e inversament Multifoods en alza de 18% en un mes ( de fecha a fecha)En mi caso compre en su tiempo Blumar, pienso que me equivoque ya que No tiene liquidez y no tiene presencia bursátil.
AHORA QUE HACER
Todos miran el precio del salmón diariamente, pero lo que dará respuesta a estas problemáticas sera la publicación de los resultados financieros del 1T 2016 a menos, que haya rumores sobre posibles fusiones y/o adquisiciones antes.Si es Blumar o Camanchaca que presentan los resultados primero, y si estos son en linea con mi análisis, el precio de las salmoneras subirá hasta que se conozca el resultado de las otras.
Al contrario, si son las mas expuestas ( MULTIFOODS,AQUA CHILE ,AUSTRALIS et Invermar )que presentan primero los resultados, todas bajaran.
Espero que mi análisis les sirva y agradecería cualquier comentario o análisis debidamente documentado
Ahora con la noticia del Virus ISA que descubrieron hoy el Lunes vendo mis salmones y compro Acero !!
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Ya que tienes tiempo envia un estudio del isa encontrado en puerto aysen y como lograra desaparecer esta seudo industria fundida por los bancos
Un abrazo
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Don Caña se siente bien ??? cual es su drama con las Salmoneras y los bancos, porque no se desahoga mejor aquí en este foro y saca afuera toda esa rabia acumulada ..... aquí lo vamos ayudar ....
Saludos
RRRatix
Ya que tienes tiempo envia un estudio del isa encontrado en puerto aysen y como lograra desaparecer esta seudo industria fundida por los bancos
Un abrazo
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Aquí le dejo un link que le podría servir mucho :
https://www.youtube.com/watch?v=d-diB65scQU
Saludos
RRRatix
Don Caña se siente bien ??? cual es su drama con las Salmoneras y los bancos, porque no se desahoga mejor aquí en este foro y saca afuera toda esa rabia acumulada ..... aquí lo vamos ayudar ....
Saludos
RRRatix
CAÑA escribió:Ya que tienes tiempo envia un estudio del isa encontrado en puerto aysen y como lograra desaparecer esta seudo industria fundida por los bancos
Un abrazo
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En el barrio 21 B hay cultivos de aquachile y los fiordos
file:///C:/Users/raul/Desktop/Res.Ex.534-2015%20(1).pdf
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Hola a todos, les adjunto Salmon Index al 28 de Abril, y continua el alza (+1,04%) .
Saludos
RRRatix
Hola a todos, primero que nada espero que el gráfico que les presento no sea tan complicado entenderlo, he tratado de explicarlo de la mejor forma . Este gráfico muestra la alteración que se genera en el precio del salmón por las variaciones en las estimaciones que se entregan anualmente previo a la temporada de captura del Salmón silvestre de Alaska , repercutiendo en las acciones de varias salmoneras. Esta especie compite principalmente en el mercado de EEUU (Atlántico) y Japonés (Coho), alterando fuertemente los precios según los volúmenes estimados de captura.
El gráfico está divido en dos partes :
1._Partes Superior muestra la variación porcentual de las curvas de las diferentes salmonera desde el año 2014 a la fecha y proyecciones (lado derecho)
2._Parte inferior muestra la curva del Salmon Index entre el año 2014 y 2016, que muestra la tendencia de la oferta de salmón fresco en EEUU.Se observan 3 pilares celestes en cada año (2014,2015 y 2016) que representa el rango de tiempo que se ve afectado tanto el Salmon Index como el precio de la acción por efecto de la estimación de captura.
Primera columna celeste Año 2014 :
El Año 2014 se entregó una estimación por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de captura de -53% lo que generó una aumento anticipado del precio del salmón y se vio reflejado en el salmón Index , la baja proyección de capturas gatilló un aumento en el valor de las acciones que se aprecia en la parte superior de la columna, donde las acciones tuvieron una ALZA promedio de 24,6% DS 10,7 .Segunda columna celeste Año 2015:
El Año 2015 se entregó una estimación por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de captura de +52% lo que generó una baja anticipada del precio del salmón y se vio reflejado en el salmón Index , la alta proyección de capturas gatilló una baja brusca en el valor de las acciones que se aprecia en la parte superior de la columna, donde las acciones tuvieron una BAJA promedio de 22,0% DS 6,98Tercera columna celeste Año 2016:
Es una PROYECCIÓN de lo que podría acontecer según estimación entregada a principios de Abril por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de una captura de -41%, esta estimación PODRÍA generar un alza anticipada del precio del salmón aumentando la presión que ya existe por las bajas en la oferta de salmón chileno sumado a los problemas que está provocando en Caligus o pijo de mar en algunos centros de Noruega (la resistencia que ha adquirido es alto y el verano que se aproxima en Europa podría agravar el problema ) , la BAJA proyección de capturas podría generar (al igual que el año 2014) una nueva alza en los precios del salmón gatillando aumento interesante en el valor de las acciones.El porcentaje de esta estimación de capturas del 2016 corresponde a un 75% aprox. respecto del año 2014, si ajustamos el impacto que esta noticia podría generar podríamos ver nuevos ajustes en las acciones de las salmoneras equivalente a un aumento de un 18,45% DS7,72, en la tercera columna se aprecian lineas entrecortadas que más abajo se detallan con números :
MULTI : Min 155 - Max. 177 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 75% / (Respecto al 2014 : 34%)
CAMAN: Min 28 - Max. 32 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 48% / (Respecto al 2014 : 4%)
AQUA : MIn 243 - Max. 278 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 14% / (Respecto al 2014 : -26%)
AUST : Min. 25,5 - Max. 29 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 50% / (Respecto al 2014 : -29%)Sin embargo existe un punto que probablemente debe ser considerado y es el nivel de recuperación que ha tenido las acciones el 2016 y desde el año 2014 a la fecha. Solo como dato MHC Noruega respecto del 2014 ha aumentado su valor bursatil en 86% aprox.
Otro tema relevante, que probablemente lo incorpore más adelante es la correlación que existe entre el precio del salmón y el precio de la accción, por favor miren el alza del Salmon Index (precio del salmón) como influye en el valor de la acción existiendo una buena correlación (que por supuesto se debe graficar así como lo he realizado en CAP)
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … aska_3.gif
Recuerden que esto es solo una estimación que podría cambiar si se adicionan nueva variables.
Espero que sea de utilidad, cualquier aporte o crítica será bienvenida, si encuentran algún error me avisan.
Saludos
RRRatix
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Gráficamente se ve así, línea amarilla (Año 2016):
Saludos
RRRatix
Hola a todos, les adjunto Salmon Index al 28 de Abril, y continua el alza (+1,04%) .
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … 4-2016.gif
Saludos
RRRatix
RRRatix escribió:Hola a todos, primero que nada espero que el gráfico que les presento no sea tan complicado entenderlo, he tratado de explicarlo de la mejor forma . Este gráfico muestra la alteración que se genera en el precio del salmón por las variaciones en las estimaciones que se entregan anualmente previo a la temporada de captura del Salmón silvestre de Alaska , repercutiendo en las acciones de varias salmoneras. Esta especie compite principalmente en el mercado de EEUU (Atlántico) y Japonés (Coho), alterando fuertemente los precios según los volúmenes estimados de captura.
El gráfico está divido en dos partes :
1._Partes Superior muestra la variación porcentual de las curvas de las diferentes salmonera desde el año 2014 a la fecha y proyecciones (lado derecho)
2._Parte inferior muestra la curva del Salmon Index entre el año 2014 y 2016, que muestra la tendencia de la oferta de salmón fresco en EEUU.Se observan 3 pilares celestes en cada año (2014,2015 y 2016) que representa el rango de tiempo que se ve afectado tanto el Salmon Index como el precio de la acción por efecto de la estimación de captura.
Primera columna celeste Año 2014 :
El Año 2014 se entregó una estimación por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de captura de -53% lo que generó una aumento anticipado del precio del salmón y se vio reflejado en el salmón Index , la baja proyección de capturas gatilló un aumento en el valor de las acciones que se aprecia en la parte superior de la columna, donde las acciones tuvieron una ALZA promedio de 24,6% DS 10,7 .Segunda columna celeste Año 2015:
El Año 2015 se entregó una estimación por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de captura de +52% lo que generó una baja anticipada del precio del salmón y se vio reflejado en el salmón Index , la alta proyección de capturas gatilló una baja brusca en el valor de las acciones que se aprecia en la parte superior de la columna, donde las acciones tuvieron una BAJA promedio de 22,0% DS 6,98Tercera columna celeste Año 2016:
Es una PROYECCIÓN de lo que podría acontecer según estimación entregada a principios de Abril por parte de la ADF&G (Alask Departament of Fish & Game) de una captura de -41%, esta estimación PODRÍA generar un alza anticipada del precio del salmón aumentando la presión que ya existe por las bajas en la oferta de salmón chileno sumado a los problemas que está provocando en Caligus o pijo de mar en algunos centros de Noruega (la resistencia que ha adquirido es alto y el verano que se aproxima en Europa podría agravar el problema ) , la BAJA proyección de capturas podría generar (al igual que el año 2014) una nueva alza en los precios del salmón gatillando aumento interesante en el valor de las acciones.El porcentaje de esta estimación de capturas del 2016 corresponde a un 75% aprox. respecto del año 2014, si ajustamos el impacto que esta noticia podría generar podríamos ver nuevos ajustes en las acciones de las salmoneras equivalente a un aumento de un 18,45% DS7,72, en la tercera columna se aprecian lineas entrecortadas que más abajo se detallan con números :
MULTI : Min 155 - Max. 177 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 75% / (Respecto al 2014 : 34%)
CAMAN: Min 28 - Max. 32 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 48% / (Respecto al 2014 : 4%)
AQUA : MIn 243 - Max. 278 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 14% / (Respecto al 2014 : -26%)
AUST : Min. 25,5 - Max. 29 Aumento en capitalización bursátil 2016 : 50% / (Respecto al 2014 : -29%)Sin embargo existe un punto que probablemente debe ser considerado y es el nivel de recuperación que ha tenido las acciones el 2016 y desde el año 2014 a la fecha. Solo como dato MHC Noruega respecto del 2014 ha aumentado su valor bursatil en 86% aprox.
Otro tema relevante, que probablemente lo incorpore más adelante es la correlación que existe entre el precio del salmón y el precio de la accción, por favor miren el alza del Salmon Index (precio del salmón) como influye en el valor de la acción existiendo una buena correlación (que por supuesto se debe graficar así como lo he realizado en CAP)
http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/ … aska_3.gif
Recuerden que esto es solo una estimación que podría cambiar si se adicionan nueva variables.
Espero que sea de utilidad, cualquier aporte o crítica será bienvenida, si encuentran algún error me avisan.
Saludos
RRRatix
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