SALFACORP

chilebfreire · 18-04-12 20:22

benjamax escribió:

Otro martillo mas??? Cuantos has visto ya ultimamente ?

Estimado benjamax,

??????... ¿Cual otro martillo? No he nombrado otro.

Ahora, me gustaría que me respondieran la pregunta en sí. Lo mismo para PATALARRASTRA. Mas allá de las velas.

Salu2.

administrador · 18-04-12 21:37

Lo que pasa PATALARRASTRA es que hay gente a la que le encanta enredarse.... además, no he visto a nadie en su sano juicio que aisle las velas de la tendencia de forma casi patológica... salvo este caso por supuesto...

Lukas_$ · 19-04-12 07:19

Aqui esta la imagen,

http://imageshack.us/f/252/salfacorp.jpg/

Suerte

FEUDALERO · 19-04-12 07:54

Perdón por mi intromisión, pero la vela de ayer no fue un DoJi que indica indecisión???

Es toy en lo correcto???

Kijote · 19-04-12 08:12

FEUDALERO escribió:

Perdón por mi intromisión, pero la vela de ayer no fue un DoJi que indica indecisión???
Es toy en lo correcto???

Como dice el jefe...., "las velas son para cuando se corta la luz"...., lo que manda es la tendencia...., y en este caso..., va en picada.

Atte.
Kijote

jaimico · 19-04-12 08:18

Esta vendrá después hoy es el tiempo de otras que cambiaron tendencia

Kijote escribió:

FEUDALERO escribió:
Perdón por mi intromisión, pero la vela de ayer no fue un DoJi que indica indecisión???
Es toy en lo correcto???
Como dice el jefe...., "las velas son para cuando se corta la luz"...., lo que manda es la tendencia...., y en este caso..., va en picada.

Atte.
Kijote

Erwing · 19-04-12 12:40

Se ve que la velocidad disminuye? Por lo menos yo no lo veo.

Saludos

Erwing

FEUDALERO · 19-04-12 12:55

Entonces realemente era un Doji y no un Martillo.

benjamax · 19-04-12 13:34

No es relevante.........

jaimico · 19-04-12 14:10

Aún falta que cambie de velocidad la caida, le debiera faltar mucho.
Pero viendo el lado positivo, siempre es bueno que algunas acciones caigan fuerte para que luego se prozca el cambio en los ciclos de los papeles. Claro si es que se produce.

sl2 escribió:

¿Será la crónica de una muerte recontra anunciada?, ¿Se aproximará el punto donde varios la encontraran bella y comenzará el repunte? Mmm...
Hoy, con un ipsa a favor, transando en su precio mas bajo desde hace casi 2 años...

reserva.chile · 19-04-12 14:11

1000 es un lindo número.-

PinkFloyd69 · 19-04-12 16:09

para alla va...

Bully Trader · 19-04-12 16:57

Dato no menor para ser considerado: durante la semana Moneda Asset ha estado comprando Salfacorp para su fondo Pionero. Revisar los HE. Desconozco el horizonte que estarán considerando, pero Salfa ya a este precio está despertando el hambre de peces mas grandes.

Chelost · 19-04-12 20:23

uufffff.... mal se ve la cosa, ahora a mirar a las que van en sentido contrario.

giovannitradel · 19-04-12 23:44

Lamentable por los que aún siguen adentro, quizás pensando que todo lo que baja vuelve a subir en algún momento, ojalá sea así por ellos, no obstante, es bueno tener presente que el capital tiene la virtud-defecto de autodestruirse y autoregenerarse, se autodestruye cuando no se aplica stop loss oportunamente y el papel cae y cae y el capital disminuye a una velocidad proporcional al ritmo de caída de nuestro ánimo y autoestima. Pero la maravilla es que el capital tiene la gran virtud de recomponerse por medio de unas cuantas pasadas exitosas, pero la condición esencial para lograr esto es salvar un monto de capital suficiente para iniciar el proceso de recuperación,a modo de ejemplo, la polar,9 de Junio, cayó de 2336 a 1352 en un día, una pérdida dificil de asumir sicologicamente pero ese capital que se salva, aún a ese precio, nos puede permitir recuperar lo perdido , solo hay que tener ´confianza en sí mismo y la certeza que la bolsa da siempre oportunidades de recuperarse, para prueba, vean el gráfico de la Polar.

NANOTEC · 20-04-12 07:46

Es totalmente injustificado que alguien se haya quedado en este papel. ¿Por qué?

- Malos resultados 2011
- Fuerte salida de un fondo de Inversión
- Degradación de la clasificación de sus bonos
- Incremento de volumen a la baja.
- AT

Aparte de que hubo concenso absoluto de todos los "expertos" para que se saliera del papel.

deal · 20-04-12 08:07

NANOTEC, a cuál Fondo te refieres que ha salido de la propiedad?

PinkFloyd69 · 22-04-12 17:52

"El Salfacorp de este año, del año pasado y del antepasado es el mismo, con las mismas condiciones"

El ejecutivo aborda lo que llama el desprestigio que enfrenta la acción del grupo, y dice que después del caso La Polar "hay un cambio de confianza. Lo que digas no necesariamente te lo van a creer".

Claudia Ramírez Friderichsen
os ojos del mercado están sobre Salfacorp. En un mes, la mayor constructora e inmobiliaria del país enfrentó una importante caída en el valor de sus acciones -que acumulan una baja de 35,24% en 12 meses-; fue interpelada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) por supuestos incumplimientos de sus deudas y problemas con una boleta de garantía en el extranjero, y sufrió la rebaja en su clasificación por parte de una empresa.

Francisco Javier Garcés, gerente general corporativo de la firma, no encuentra explicación para el escenario actual. Para este año, las ventas estimadas de la unidad inmobiliaria, Aconcagua, son del orden de 12 millones de UF (US$ 500 millones), a lo que se suman las ventas de la constructora, Novatec, por US$ 100 millones. Además, el área de Ingeniería y Construcción prevé vender US$ 1.300 millones. Con esto se acercarán a la meta de US$ 2.600 millones para 2013, explica Garcés.

El ejecutivo cree que el mercado no entiende bien cómo funciona la compañía y por eso hay dudas sobre su capacidad de pago. "Son dos unidades de negocios bien distintas, una empresa constructora que se llama Salfa ICSA y una empresa inmobiliaria, Aconcagua S.A.", puntualiza. La matriz es Salfacorp, la cual emitió seis bonos públicos por seis millones de UF ($135 mil millones) y presta "aguas abajo" los dineros a las unidades. En el mercado, las inmobiliarias no emiten bonos, por lo cual Aconcagua -que tiene cero deuda bancaria- recibe dineros de la matriz. "Dado el tamaño de la inmobiliaria, ha llegado el momento de que tendrá que financiarse por sí misma e ir eliminando el modelo actual", anuncia Garcés. No se trataría de deuda adicional, sino de un dinero que servirá para pagar las deudas que tiene la inmobiliaria con la matriz y para que ésta a su vez vaya pagando los bonos, agrega.

De los bonos hay cuatro millones de UF que deben cumplir un covenant , que es un límite financiero que pide el mercado para prestar recursos. La clasificadora Fitch Ratings alertó el 10 de abril que existía posibilidad de que Salfacorp no pudiera cumplir con dicha condición. Pero, según Garcés, están pesando la falta de comprensión del modelo de negocio y un cambio en el ambiente tras el caso La Polar.

-¿Cómo influyó el caso La Polar?

"Después de La Polar, las AFP, que eran uno de los grandes demandantes de los bonos corporativos, en general comenzaron a eliminar los bonos de las empresas triple B, incluso las empresas "A-", y se empezaron a quedar con bonos de las empresas "AA" (más seguros). Eso hizo que de alguna manera el bono se encareciera. Hubo una pérdida de confianza que se tradujo en precio. Somos una empresa triple B; por lo tanto, para nosotros salir a emitir bonos, creo, sería caro. Además, que no se adapta al modelo de negocios que tenemos hoy".

"Antes de La Polar se lanzaba un rumor sobre una empresa y el rumor chocaba contra una pared. Después de La Polar, se lanza un rumor, queda la escoba con los precios de las acciones y después se empieza a saber si es verdad o no. Ése es el gran cambio. Hay un cambio de confianza. Después de La Polar lo que digas no necesariamente te lo van a creer. Lo que los números digan, a eso le van a creer".

-¿Por eso siente la necesidad de explicar el modelo de negocio?

"No. Siempre estoy abierto a contar y mostrar cómo funciona este negocio y la empresa. El Salfacorp de este año, del año pasado y del antepasado es el mismo, con las mismas condiciones y es cosa de ver el sitio de la SVS y comprobar que no hay ningún cambio importante. Que haya tenido un último trimestre no tan bueno en ingeniería, creo que en la historia de Salfacorp puede haber pasado lo mismo, pero como era después de La Polar empezaron todos los rumores".

La deuda

En números gruesos, la deuda financiera neta (sólo la que paga intereses) de Salfacorp -la matriz- es cercana a $216 mil millones. Tras analizar la deuda de Salfacorp y ante la poca holgura que mostraban los covenants, Fitch Rating rebajó la clasificación a la compañía.

-¿Cuáles son las opciones de no cumplir el covenant ?

"Estamos bastante tranquilos respecto del cumplimiento del covenant. Creemos que vamos a cumplir el covenant ".

-¿Qué les llevó estar al límite?

"Aconcagua es una empresa que ha crecido mucho dentro de Salfacorp. Las inmobiliarias son empresas que requieren un mayor nivel de deuda que las constructoras y no tienen grado de inversión para ser sujetos de bono. Estas empresas no generan Ebitda (resultado puro), sobre todo en el primer y segundo trimestre por la estacionalidad del negocio. Entonces, el que tiene que cumplir el Ebitda es el área de ingeniería, y el trimestre pasado, como se 'resfrió' la ingeniería, se apretó el convenant , pero hoy vemos una buena proyección de ingeniería para el trimestre y para el año".

-¿Cuál es la estrategia para evitar que los bonos y sus covenants no los sigan "apretando"?

"Tenemos contemplado desde no hacer nada, porque estamos tranquilos con el tema de los covenants, hasta buscar un financiamiento. Hoy, la inmobiliaria tiene cerca de $135 mil millones de activos que son casas y departamentos en construcción y/o venta, más $66 mil millones en terrenos y tiene cero deuda bancaria. Toda la deuda que tiene la inmobiliaria se la debe a la madre (Salfacorp, la matriz). La capacidad de pago de los bonos es altísima. Si quisiéramos mañana levantar la deuda contra esos activos, podríamos pagar los bonos dos veces".

-¿Fue un error entonces emitir bonos públicos para financiar la inmobiliaria?

"No, porque los bonos eran más baratos que los bancos. Lo que pasa es que llegó el minuto en que hay que cambiar el modelo, porque las cosas van evolucionando, pero error no fue; al revés, ha sido muy bueno. Como viene el vencimiento de los bonos, empieza el nerviosismo, y eso tiene que ver más con no entender cómo funciona que con la capacidad de pago que tiene la compañía. La compañía tiene una capacidad de pago espectacular".

-¿Es una alternativa realizar un aumento de capital?

"No veo necesidad de aumento de capital. Cuando el mercado entienda cómo funciona esta compañía, cuando separe bien lo que es una empresa inmobiliaria de una constructora, el mercado solo se va a dar cuenta de que no hay ninguna necesidad de aumento de capital".

Las cuentas de Tecsa

En abril de 2011, ICSA compró Empresas Tecsa en un paquete que incluía a Fe Grande -especialista en movimientos de tierra-, Geovita -de minería subterránea- y Tecsa Inmobiliaria.

-Este crecimiento, ¿les pasó la cuenta?

"No. Tomar el control de esas compañías no es gratis y lo sabíamos. Quizás fuimos optimistas en pensar que íbamos a tomar el control en cuatro meses y creo que nos demoramos seis, pero eso es parte del análisis de este tipo de operaciones. No nos causó ningún problema. Hoy vemos el negocio totalmente controlado".

-Salfacorp tiene $73 mil millones en deudas con bancos. De esa deuda, ¿cuánto aportó Tecsa?

"Del orden de $40 mil millones (a diciembre) -gran parte del área inmobiliaria y el resto en maquinaria, etc.-, pero que están asociados a activos inmobiliarios: 10 proyectos de Tecsa inmobiliaria, hoy a la venta, y dos terrenos".

-Cuando se terminen de vender esos activos, ¿se va a cerrar el área inmobiliaria de Tecsa?

"Sí. Ese negocio es Aconcagua y a ésta no le interesaba. ICSA vendió algo que venía dentro del paquete".

Como viene el vencimiento de los bonos, empieza el nerviosismo, y eso tiene que ver más con no entender cómo funciona que con la capacidad de pago que tiene la compañía".

CalifornianSurfer · 22-04-12 23:37

deal escribió:

NANOTEC, a cuál Fondo te refieres que ha salido de la propiedad?

MONEDA AGF salió antes del desplome

Kurita · 24-04-12 10:22

Estimados Señores lo que a continuacion leeran es la recomendacion de cartera de Corpbanca del 02/04/ 2012 en plena caida de alfacorp, Plop.

Selección de Carteras

El objetivo del Modelo de Selección de Carteras de Renta Variable es obtener una cartera de acciones que, en base al procesamiento de información generada por CorpResearch y de la información pública existente en el mercado, tenga la mejor perspectiva de resultados para el inversionista1.

Composición de las carteras de acciones recomendadas

En el caso de la cartera de 5 acciones las ponderaciones van desde 25% hasta
15% para las acciones individuales consideradas. En el caso de la cartera de 10 acciones las ponderaciones van desde 13% hasta 7% para las acciones individuales consideradas. La mayor o menor ponderación dada a una acción en
la cartera busca reflejar en forma parsimoniosa los resultados del modelo. Con todo, las carteras propuestas deben ser entendidas como una propuesta integral y su composición no debe interpretarse como una propuesta de inversión en
ninguna de las acciones particulares de manera independiente.

Selección de Carteras

Cartera de 5 accione s Cartera de 10 accione s
Porcentaje Porcentaje Porcentaje
Colbún 25,0% Colbún 13,0% Cencosud 9,5%
CMPC 22,5% CMPC 12,0% Falabella 9,0%
Aquachile 20,0% Aquachile 11,5% Besalco 8,5%
LAN 17,5% LAN 11,0% Mutifoods 8,0%
Salfacorp 15,0% Salfacorp 10,5% Ripley 7,0%

Kurita · 24-04-12 10:29

Al consultar como se atrevian a recomendar comprar Salfacorp en plena caida libre, respondieron lo siguiente:

Estimado Fernando

1.- Nuestra visión para este año 2012 es un aumento de la inversión en infraestructura, principalmente en el sector minería y energía. De esta manera las empresas constructoras relacionadas a estos sectores se verán beneficiadas. Salfacorp en su cartera de proyectos tiene un 63% de las obras en ejecución en estos sectores y tiene más del 80% de las propuestas y estudios en estos sectores.

2.- Para justificar el precio de hoy de la acción de Salfacorp, debiéramos tener una caída en los ingresos de 5% este año y no crecer en 2013, además de mantener los GAV en 2012 y un aumento de 8% en 2013, sin nuevas adquisiciones. Esto está en sentido contrario de todas las expectativas de mejoras por consolidación de las operaciones de la empresa. Nuestro precio objetivo considera una recuperación progresiva de los ingresos durante este año, empezando con ingresos muy parecidos a los mostrados a principios del año pasado y terminando el año con un aumento importante en I&C.

3.- El precio de la acción reaccionó a una baja en la clasificación de riesgo de la deuda. Bajo las condiciones de mercado de hoy en el precio de la acción, el covenant de cobertura de intereses en el 1Q12 aun se cumple. Así, debiéramos asumir una cobertura de intereses de cerca de 3 veces con una caída de 5% en el EBITDA LTM y un aumento de 2% en los gastos financieros LTM. Aun si no se cumpliera este covenant por algún evento poco predecible, hay un período de 90 días para regularizarlo antes de solicitar un waiver. Para el 2Q12 aun es muy temprano para sacar conclusiones.

Saludos,

Patricia Donoso F.
CorpBanca Corredores de Bolsa
Rosario Norte 660, piso 17. Edificio Corporativo.
Las Condes, Santiago
 56-2-6603604
[email protected]

Si alguien puede refutar o respaldar la respuesta de Corpbanca se agradeceria, quede IN.

CalifornianSurfer · 25-04-12 12:04

jaimico · 25-04-12 12:29

Habrá que esperar confirmación con un pullback, doble piso o algo ¿cierto? a buenas y a primeras yo no entro con esta niña

CalifornianSurfer escribió:

http://www.chilebolsa.com/foro/uploads/2012_salfa2.png

Luis · 25-04-12 15:39

Bueno hoy fue un buen día, los montos transados han estado subiendo, Moneda sigue comprando, la 5a onda ya se termino, y se dio vuelta la tendencia, Salfa esta saliendo de debajo del agua.

Mr. Burns · 25-04-12 16:14

Es idea mía o hay una resistencia en los 2000.¿¿??
Saludos

Mr. Burns · 25-04-12 16:17

perdón en los 1200!! saludos jaja

chilebfreire · 25-04-12 19:18

Estimados amigos,

Pareciera que Steve Nison no tiene muchos adeptos, pues nadie comentó la vela de ayer. Ayer no estuve y llegué muy tarde para comentarla. No tiene mucha gracia ahora, pero en fin.

La figura que encierra el cuadrado es un "Bullish engulfing pattern", o figura envolvente alcista, mas poderosa que el "Piercing pattern", por cuanto no abarca hasta la mitad para arriba del cuerpo anterior, partiendo desde mas abajo, sino que pasa mas allá del cuerpo de la vela anterior. Por lo mismo, el alza del día de hoy era predecible.

A pesar de lo que opinan muchos de los foreros, sigo pensando que es una buena opción en el MP-LP. Ya cada vez mas se afianza el piso formado en los 1.120, y, si sigue el alza hasta los 1250 al menos de aquí al viernes, entonces se habrá formado en la gráfica mensual -mas válida que una semanal, y obviamente mas que una diaria- un martillo, habiendo hecho un "Spring" en la MM45 semanas.

Junto con la vela de ayer, dieron IN el MACD, y el Estocástico entre otros, habiéndolo ya hecho el RSI. El BOS se encuentra en zona vulnerable, aúnque todavía razonable, levemente sobre 2,1.

Las líneas horizontales negras marcarían la posible alza, en torno hasta los 1.300, como el doble de la distancia desde la última cresta hasta el fondo.

Por último, en gráfica semanal, la figura es una especie de "Morning star", que también suena promisoria.

Salu2.

PATALARRASTRA · 25-04-12 20:09

Base y salida pero los 1200 son clave... por lo menos para mi no la veo con timing si uno no se la jugó ayer..

Uploaded with ImageShack.us

Luis · 26-04-12 09:19

Según H.E. del día de hoy, empresa relacionada al G.G. ha comprado en los últimos días alrededor de $900 millones en acciones. Por algo sera verdad.

Benhur · 26-04-12 09:39

Quien habra creado el rumor para que bajara??? Queda la Duda

Foro Chilebolsa

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Re: SALFACORP

#512 18-04-12 21:37

Re: SALFACORP

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Re: SALFACORP

#514 19-04-12 07:54

Re: SALFACORP

#515 19-04-12 08:12

Re: SALFACORP

#516 19-04-12 08:18

Re: SALFACORP

#517 19-04-12 12:40

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Re: SALFACORP

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Re: SALFACORP

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Re: SALFACORP

#522 19-04-12 16:09

Re: SALFACORP

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#525 19-04-12 23:44

Re: SALFACORP

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Re: SALFACORP

#527 20-04-12 08:07

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#528 22-04-12 17:52

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#529 22-04-12 23:37

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#531 24-04-12 10:29

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#533 25-04-12 12:29

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